1 декабря министры стран – участниц сделки ОПЕК+ решат, стоит ли коалиции увеличивать добычу нефти с нового года на 2 млн барр. в сутки, как предусмотрено условиями сделки. VTimes спросили экспертов, каким будет решение и как отреагируют цены на нефть.
Карен Костанян, аналитик Bank of America по нефтегазовому сектору региона EEMEA
Представители стран, которые входят в ОПЕК+, уже анонсировали планы о продлении сделки, и теперь их придется выполнять. Рынок ждет, что ОПЕК+ продлит ограничения на 2–3 месяца, и, скорее всего, так и будет. В противном случае нефтяные цены могут упасть на $5–10 за баррель.
Это компромиссный вариант для всех участников ОПЕК+. Никто не заинтересован в смягчении соглашения на фоне второй волны коронавируса. На рынке остается 200–300 млн барр. лишней нефти, и, скорее всего, мы будем избавляться от нее весь следующий год.
Россия пока не выразила явного желания продлить сделку, но это ни о чем не говорит: мы всегда молчим накануне встреч министров ОПЕК+.
Очередное столкновение России и Саудовской Аравии по мартовскому сценарию и новая ценовая война вряд ли возможны. Весной Россия вышла из соглашения главным образом потому, что не хотела снижать добычу на фоне роста сланцевой нефти в США. Мы теряли долю рынка, но сейчас такой проблемы нет: добыча в США также упала.
В 2021 г. страны могут вновь скорректировать соглашение. Новый президент США Джо Байден намерен снять санкции с Ирана, что позволит стране поставить на рынок до 1,2 млн барр. в сутки. Но остается неясным, как долго будут вести переговоры США и Иран и как быстро страна может увеличить экспорт. Этот процесс может занять довольно длительное время.
Алексей Белогорьев, заместитель директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов
Финансовые участники рынка нефти, от которых зависит динамика цен, явно рассчитывают на то, что ОПЕК+ перенесет увеличение добычи на апрель. Иначе сложно объяснить ноябрьский рост цен на $10 за баррель только победой Байдена и новостями о высокой эффективности вакцин, несмотря на все локдауны, мрачную ситуацию с COVID в США и восстановление добычи в Ливии. Это спекулятивная игра на повышение. И коррекция здесь в декабре-январе может быть весьма глубокой.
Вакцины не изменят ситуацию со спросом в первом полугодии 2021 г., а она выглядит драматичной: восстановление мирового потребления в следующем году, скорее всего, окажется существенно ниже консенсус-прогнозов (в пределах +3 млн барр. в день к 2020 г. против ожидаемых 5,5–8,2 млн). До сих пор не исключен даже сценарий, что потребление будет ниже 2020 г.
В условиях такой неопределенности увеличивать добычу на 1,9 млн барр., прямо скажем, рискованно. Думаю, большинство стран ОПЕК+ это понимает. Но всем надо решать краткосрочные экономические проблемы. Кроме того, сокращение добычи для многих оказалось непростой технической задачей, включая риск полной потери добычи на остановленных скважинах, в особенности на малодебитных и обводненных. И российские компании – не исключение. Поэтому принять решение будет сложно – слишком много желающих загребать жар чужими руками.
Не думаю, что в ближайшее время есть риск развала ОПЕК+. По сравнению с 2017–2019 гг. у соглашения сменился противник: это уже не сланцевая добыча, которая сама в тяжелом шоке, а низкий спрос. И второе серьезнее первого. При этом на участников ОПЕК+ сильно давит декарбонизация: в условиях, когда непонятны ее темпы, высокие цены не менее опасны, чем низкие. И оставить рынок без регуляторного механизма в лице ОПЕК+ не выгодно сейчас никому.
Андрей Полищук, аналитик Райффайзенбанка
Членам ОПЕК+ будет сложно договориться: они уже пошли на беспрецедентное снижение добычи, но не у всех стран есть такие золотовалютные запасы, как у России и Саудовской Аравии. В апреле мы видели, как ОПЕК+ не удалось уговорить Мексику присоединиться к соглашению, теперь о выходе из сделки думает ОАЭ.
Вероятнее всего, 1 декабря страны все-таки продлят ограничения на 2–3 месяца 2021 г. минимум: слишком непростая ситуация на рынке. Вроде бы появилось несколько вакцин, но их еще предстоит запустить в производство, а пока только растет число городов, которые усиливают ограничения из-за второй волны коронавируса. Если с 1 января увеличить добычу, любой новый карантин в крупном городе спровоцирует дисбаланс на рынке и резкое падение цен на нефть. А развал сделки вернет цены к $40 за баррель.
За последние дни нефть резко подорожала: это и реакция на новости о вакцинах и, скорее всего, расчет на продление соглашения ОПЕК+. Не исключено, что, когда министры объявят о сохранении ограничений, нефть немного подешевеет: трейдеры будут фиксировать прибыль.
Михаил Шейбе, стратег по операциям на товарно-сырьевых рынках SberCIB
В последнее время в ОПЕК появились признаки разногласий, но, несмотря на это, мы полагаем, что в целом страны разделяют мнение о том, что необходимо продлить ограничения на I квартал 2021 г.
В текущей кризисной ситуации стороны объединяет вызов в виде излишков нефти на рынке, и вероятность разлада крайне мала. Но когда рынок сбалансируется (вероятно, летом 2021 г.) и стороны начнут наращивать доли, возможно, разногласия в ОПЕК усилятся.
Ноябрьский рост цен на нефть, когда баррель Brent подорожал почти на $13, дает серьезные основания полагать, что рынок уже практически уверен в отсрочке смягчения квот ОПЕК+. Это означает, что потенциал роста цен после принятия соответствующего решения будет ограничен (по нашим оценкам, в декабре котировки Brent в лучшем случае протестируют локальный максимум на отметке $51/барр.). Если же такого решения не будет, то нефть может очень быстро подешеветь, снова приблизившись к уровню $40/барр.
Максим Нечаев, директор по консалтингу IHS Markit в России
Рынок ждет от коалиции ОПЕК+ поддержания курса на ограничение производства и снижения запасов. Излишний оптимизм ОПЕК+ на фоне роста добычи нефти в Ливии и слабого, но роста активности в США может привести к новому витку конкуренции за рынки, а затем к очередной ценовой войне и новым локальным минимумам цены.
За последние пару недель цена нефти выросла почти на 25% на новостях о появлении эффективной вакцины от коронавируса сразу от нескольких компаний. Но в долгосрочных прогнозах целый ряд аналитиков понизили объемы потребления нефти и нефтепродуктов. Виной тому ускоренный переход на углеродонейтральные технологии выработки энергии. К движению присоединились США и Китай, ускоряется отказ от использования автомобилей с ДВС (Великобритания обещает не продавать новые автомобили на дизеле и бензине с 2030 г.), все это ставит под сомнение долгосрочный рост рынка нефти.
Эти кратко- и долгосрочные факторы толкают страны к монетизации своих запасов ускоренными темпами, что обостряет конкурентную войну. А что если эффективность вакцин не будет подтверждена? Или она будет действовать очень ограниченный период времени? А люди привыкнут работать удаленно и покупать онлайн? В этом случае цена на нефть будет находиться под большим давлением.
