ЛОНДОН, 18 сен (Рейтер) - Многие инвесторы надеются, что снижение процентных ставок приведет к мягкой посадке экономики США, но некоторые пророчат, что это лишь затишье перед бурей.
Вот несколько предположительных торговых идей к началу цикла смягчения денежно-кредитной политики в США, которыми поделились три хедж-фонда.
При этом они отметили, что законодательство не позволяет им раскрывать свои существующие торговые позиции или предоставлять рекомендации.
1/ CONFIDO CAPITAL
* Стратегия умноженного дохода
* Год основания - 2024
* Суть стратегии: короткие позиции по рисковым активам, покупка кредитных дефолтных свопов
Брэд Бойд из Confido Capital говорит, что ожидание снижения ставок подстегнуло рост цен на акции и кредиты, что создает асимметрию рисков на рынке.
Он намерен открывать короткие позиции по любым рисковым активам, таким как акции, облигации компаний с нехорошими балансами, недвижимость или активы развивающихся рынков. В противовес этому он будет покупать кредитные дефолтные свопы, которые иногда считаются способом страхования от риска на рынках бондов.
Короткая позиция основывается на предположении, что цена актива упадет, а длинная - что вырастет.
Бойд не будет выбирать конкретную компанию, а откроет длинные позиции в индексе HY CDX, который состоит из кредитных дефолтных свопов или страховых премий по 100 высокодоходным облигациям в США.
В краткосрочной перспективе Бойд предупреждает, что рынки слишком сильно выросли в ожидании смягчения политики ФРС и могут пострадать, если темпы снижения ставок разочаруют.
«Будет много рыданий и заламывания рук», - уверен Бойд.
2/ MONROE CAPITAL
* Прямое кредитование и альтернативные кредитные решения
* Размер: $19,5 миллиарда
* Фонд основан в 2004 году
* Суть стратегии: оппортунистическая покупка на вторичных рынках
Кайл Ашер, управляющий директор Monroe Capital, считает, что эффектов от снижения ставки ФРС можно ожидать на вторичном рынке.
На вторичном рынке продаются такие финансовые инструменты, как акции, облигации и кредиты - чаще всего частными инвесторами, но их также могут продавать другие инвесторы.
«Снижение ставок будет способствовать росту многих секторов, которым выгодна более низкая стоимость заимствований, включая производителей программного обеспечения, поставщиков услуг для бизнеса и медиакомпании», - отмечает Ашер.
Снижение ставок ФРС обычно распространяется по всей экономике, снижая затраты корпораций и потребителей на кредиты.
«Многие средние частные компании имеют кредиты, торгующиеся на уровне 70-80 центов (за доллар), и при снижении стоимости заимствований их денежный поток возрастет», - говорит Ашер.
По его словам, когда стоимость обслуживания долга снизится, компании смогут тратить больше на повышение производительности, исследования и разработки, а также маркетинг и привлечение новых сотрудников.
3/ ANALOG CENTURY MANAGEMENT
* Длинные/короткие сделки, ориентированные на инновационный техсектор
* Размер: $1,8 миллиарда
* Стратегия запущена в 2018 году
* Длинные позиции в акциях производителей микрочипов для автопрома, промышленности
Хедж-фонд Analog Century Management Вэла Златева фокусируется на инновационных техкомпаниях: производителях микрочипов, коммуникационного и системного оборудования.
Он делит их на две группы: нециклические, или оборонительные, акции роста и производители, которые в большей степени зависят от расходов компаний, например, на оборудование, используемое в смартфонах и персональных компьютерах.
«Акции компаний, производящих полупроводники для промышленности и автомобилестроения, переживают трудности уже довольно долгое время. Выручка упала, и многие из них технически находятся в состоянии рецессии уже несколько кварталов», - отмечает Златев.
По его словам, если снижение ставок оживит расходы промышленных предприятий и облегчит потребителям получение кредитов на покупку автомобилей, прибыль увеличится, и это отразится на стоимости бумаг этих компаний.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Нелл Маккензи)
