(Повтор сообщения от 14 октября)
ЛОНДОН, 14 окт (Рейтер) -
До президентских выборов в США - наиболее значимых для финансовых рынков среди голосований этого года, остаются считанные недели.
Кандидат от Демократической партии - вице-президент США Камала Харрис и республиканец Дональд Трамп практически сравнялись по уровню поддержки, согласно предвыборным опросам. Далее приведены важнейшие связанные с выборами 5 ноября факторы для мировых рынков.
НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ВОКРУГ ЕВРОПЫ
Для европейских фондовых рынков победа Трампа может означать проблемы в экспортоориентированных секторах: в особенности могут пострадать немецкие автопроизводители, такие как BMW, но также LVMH и другие производители предметов роскоши. Опасения о напряженности в торговле вновь заставляют рынки нервничать.
Barclays предупредил о возможном снижении прибыли европейских компаний на 7%-9%, если торговые войны возобновятся. Трамп озвучил планы ввести общие пошлины в 10%-20% практически на весь импорт, чтобы поддержать производство в США.
С другой стороны, победа Харрис стала бы относительно более хороших исходом для европейских акций. Такой результат выборов мог бы придать импульс сектору возобновляемой энергии, что является потенциальным повышательным фактором для сектора коммунальных услуг, учитывая крупные американские проекты, такие как Orsted и Iberdrola.
Однако, в более долгосрочной перспективе, планы Харрис повысить корпоративные налоги с 21% до 28% снизят маржу как американских фирм, так европейских компаний, получающих выручку в долларах. Дальнейшее снижение этих налогов при Трампе, вероятно, будет приветствоваться по обе стороны Атлантики.
Результаты выборов могут отразиться на ситуации в Украине. Трамп и некоторые республиканцы в Конгрессе поставили под вопрос целесообразность финансовой помощи Украине в длящемся уже два года конфликте с Россией, в то время как демократы настаивают на поддержке Киева.
Акции аэрокосмического и оборонного секторов Европы выросли более чем на 80% с начала «специальной военной операции РФ» в Украине в 2022 году.
ВАЛЮТНЫЕ КОЛЕБАНИЯ
Торговые пошлины являются ключевым фактором для трейдеров в самых активно торгуемых мировых валютах.
Считается, что евро, торгующийся ниже сентябрьских пиков 14 месяцев примерно на уровне $1,09, окажется среди проигравших, если победа Трампа будет означать повышение общих пошлин.
«Рынок считает, что при победе Трампа пара евро/доллар опустится до уровня $1,05, а при победе Харрис она будет двигаться в противоположном направлении, выше отметки $1,15», - сказал Марк Даудинг из BlueBay Asset Management.
По словам аналитиков, геополитические риски, особенно на Ближнем Востоке, которые вызывают резкий рост цен на нефть и оказывают давление на экономический рост, также делают евро уязвимым.
ING добавил, что победа Трампа также может оказать давление на австралийский и новозеландский доллары, - валюты экономик, зависящих от торговли с Китаем, - основной мишенью для повышения пошлин. Примерно 37% австралийского и 29% новозеландского экспорта идут в Китай, отметил ING.
Валюты Швеции и Норвегии также считаются уязвимыми перед динамикой мировой торговли, а канадский доллар может оказаться под давлением, если победа Харрис будет расценена как негативный фактор для экономики США.
КИТАЙСКАЯ РУЛЕТКА
Один из главных вопросов на мировых рынках сейчас - стоит ли вкладываться в рост Китая, где правительственные обещания ввести меры поддержки экономики возродили интерес инвесторов. Однако он может исчезнуть в результате повышения тарифов или торговых войн в случае победы Трампа.
Инвесторы ожидают, что Харрис будет придерживаться прицельных пошлин, а Трамп будет склоняться к более агрессивной, дестабилизирующей политике.
«Если Трамп победит, (политическая) риторика в отношении китайских компаний будет ужасной», - сказал Кристоф Фолиот из Edmond de Rothschild.
Это, вероятно, усилит скептицизм по отношению к Китаю среди американских инвесторов и активизирует тенденцию к тому, чтобы транснациональные корпорации исключали произведенные в Китае компоненты из цепочек поставок, добавил он.
По мнению Oxford Economics, Китай может столкнутся и с другими трудностями при администрации Трампа в виде возможного ограничения доступа китайских компаний к новым технологиям, что ограничит продуктивность.
Специализирующаяся на рисках консалтинговая компания Eurasia Group считает, что победа Трампа заставит страны ЕС также ограничить связи с Китаем.
По оценкам стратегов Goldman Sachs, китайские акции могут просесть на 13%, если Трамп введет 60-процентную пошлину на китайские товары.
Однако риск падения экспорта может также побудить Пекин вслед за денежно-кредитными стимулами объявить более масштабные программы государственных расходов.
«Потенциальные новые тарифы США на китайские товары могут увеличить масштаб и долгосрочность (стимулов)», - добавили аналитики Goldman.
НА КОНУ - EM
Акции развивающихся рынков в теории готовы блистать, тогда как в течение большей части предыдущего десятилетия отставали от развитых рынков. Федрезерв США начал снижение ставок, и доллар, цены на продовольствие и топливо идут вниз - существенный импульс для стран-импортеров.
Инвесторы говорят, что победа Харрис, которая сигнализировала бы о широкой преемственности политики президента Джо Байдена, может стать повышательным фактором для этих активов.
Но победа Трампа, чреватая введением масштабных пошлин, может сильно ослабить оптимизм на рынках. Большинство инвесторов считают, что Мексика, имеющая тесные торговые связи с США, может потерять больше всех. Те, кто ожидают победы Трампа, часто делают ставку на снижение мексиканского песо.
JPMorgan рекомендовал инвесторам сохранять нейтральную позицию до тех пор, пока риски, связанные с выборами в США, не останутся позади, а UBS предупредил, что самые высокие пошлины Трампа грозят акциям развивающихся рынков потерями в размере до 11% в 2025 году.
Швейцарский банк также сообщил, что его индекс аппетита к риску для рынков EM находится вблизи 15-летних максимумов, что говорит о том, что инвесторы не полностью заложили понижательный риск для активов развивающихся рынков, связанный с пошлинами Трампа.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Либби Джордж, Наоми Ровник и Дара Ранасинге в Лондоне, Данило Масони в Милане)
