НЬЮ-ЙОРК, 18 ноя (Рейтер) - Выборы в США обернулись мощной «республиканской волной», в результате которой обе палаты Конгресса и Белый дом будут сплочены под руководством Дональда Трампа - и этот результат дает инвесторам надежду на разрешение споров о потолке госдолга, так беспокоивших рынки в последние годы.
Но в то же время новый расклад сил в Вашингтоне повышает вероятность безудержной налогово-бюджетной экспансии, которая может оказать давление на госбонды на более дальнем горизонте.
Республиканская партия завоевала большинство и в Палате представителей, и в Сенате, и это даст почти полную свободу действий Трампу, когда он вступит в должность президента в январе 2025 года.
Преобладание республиканцев практически обеспечивает одобрение экономической платформы Трампа, включая снижение налогов и введение пошлин на импорт, что может стимулировать рост, одновременно реанимируя инфляцию и усиливая тревоги вокруг дефицита американского бюджета.
Однако контроль одной партии над всеми ветвями власти может облегчить договоренность о повышении потолка госдолга - ограничения заимствований, устанавливаемого федеральным правительством и требующего одобрения со стороны большинства конгрессменов. Спор о потолке госдолга в 2023 году вызвал распродажу акций и облигаций, подтолкнул США к грани дефолта и оказал негативное влияние на суверенных кредитный рейтинг.
«Это не поможет фискальной устойчивости в будущем, но если вопрос госдолга станет меньшей из проблем, это успокоит инвесторов на ближайшее время», - сказал Джонатан Кон из Nomura Securities International.
Доходность 10-летних госбондов США достигла максимума более чем четырех месяцев 6 ноября, указывая на то что инвесторы ожидают усиления роста, однако также увеличения инфляции и расширения дефицита бюджета после сильного результата республиканцев на выборах.
В то же время, рыночный показатель стоимости страхования от дефолта по госдолгу США резко снизился после выборов. Cпреды на однолетние кредитные дефолтные свопы США (CDS) находились на уровне 18 базисных пунктов в среду в сравнении с отметкой в 49 б.п. в день выборов, согласно данным S&P Global Market Intelligence.
«Падение CDS безусловно отражает снижение риска того, что связанный с потолком госдолга кризис проявится как кредитное событие или дефолтное событие, пока одна и та же партия контролирует Конгресс и исполнительную власть», - сказал Терри Визман из Macquarie Group.
Ожидается, что 2 января потолок госдолга будет переутвержден. Согласно оценкам стратегов, впереди у Минфина США еще один день Х, когда у ведомства закончатся финансы на исполнение всех долговых обязательств, и он наступит по втором полугодии 2025 года.
Жаркие споры вокруг потолка госдолга, сотрясавшие Вашингтон в 2023 году, вряд ли повторятся в этот раз, ведь тогда в Белом доме находился президент-демократ, а республиканцы контролировали Палату представителей США, отмечают стратеги JPMorgan.
Однако инвесторам в бонды рано радоваться. Прогноз, указывающий на более сильный рост и экономики, и инфляции, уже ударил по ожиданиям насчет масштаба снижения ставки ФРС в 2025 году, что давит на облигации.
Единый партийный контроль над федеральными органами власти может усилить это давление. Moody's, последнее из трех основных рейтинговых агентств, сохраняющее наивысший суверенный рейтинг США, предупредило на прошлой неделе, что риски для налогово-бюджетного благополучия усилились.
Рост дефицита может со временем привести к тому, что инвесторы потребуют более высокой премии за владение госдолгом США, написала Наоми Финк из Nikko Asset Management.
«На рынке бондов могут начаться срывы, если иностранные инвесторы потребуют более высокой премии за финансирование внешнего дефицита США», - сказала она.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Давиде Барбушиа)
