Необходимость финансировать гигантские расходы бюджета заставляет Минфин занимать рекордными темпами. Он вторую неделю подряд размещает облигации федерального займа (ОФЗ) более чем на триллион рублей. В этот раз бюджет привлек 953 млрд руб. (бумаги продаются дешевле номинала), 4 декабря — 957 миллиардов.
Оба раза успех обеспечили новые выпуски с плавающим купоном (флоатеры) объемом по 1 трлн руб. Купон по ним рассчитывается по новой методике, которая обеспечивает более высокую ставку, чем прежде. Они были проданы полностью, триллион — рекорд для одного аукциона. Рекордным был и спрос — 1,8 трлн руб.
До этого размещения буксовали из-за роста процентных ставок. Минфин смог выполнить план заимствований лишь в первом квартале, а затем начался недобор. Минфин размещал мало бумаг, а иногда и вовсе отменял аукционы «в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам». Выпускать флоатеры он не хотел, а облигации с постоянным купоном спросом не пользовались. 11 декабря таких бумаг удалось продать всего на 12,3 млрд руб. по номиналу (выручка — 9,3 млрд).
Дальше тянуть с займами было нельзя. По итогам 11 месяцев дефицит бюджета минимален — 390 млрд руб., но к концу года вырастет до 3,3 триллиона: в декабре планируется потратить 6,6 трлн руб.
Банки к этому готовились и ждали именно таких бумаг. ВТБ купил более трети первого выпуска («Взяли на 340 миллиардов», — говорил президент ВТБ Андрей Костин) и хотел бы купить больше.
Рекордные размещения помогли Минфину почти полностью выполнить программу заимствований: в оставшиеся два аукционных дня ему нужно занять менее 100 млрд руб.
Успеху Минфина помог Центробанк. Он в декабре возобновил аукционы месячного репо: банки могут заложить ему приобретенные ОФЗ, чтобы купить новые. 6 декабря они привлекли таким образом 850 млрд руб. ЦБ уверяет, что цель аукционов — избежать колебаний ликвидности, когда Минфин будет одной рукой раздавать деньги (пик расходов под конец года), а другой — осуществлять рекордные займы. ЦБ будет проводить аукционы до марта. Минфин и ЦБ уже использовали такие схемы в конце 2020 и 2022 гг., когда тоже было нужно оперативно привлечь в бюджет крупные суммы для финансирования расходов. В начале следующего года аукционы прекращались.
